6月份國內(nèi)動(dòng)力煤市場走勢節(jié)奏分明，整體呈現(xiàn)月初沖高、中旬持穩(wěn)、月末回落的特征。雖打破了傳統(tǒng)淡季偏弱的運(yùn)行規(guī)律，但旺季上漲預(yù)期被提前透支，月末行情回歸理性，煤價(jià)又小幅回落。截至6月末，北方港口5500大卡動(dòng)力煤主流報(bào)價(jià)約850元/噸，5000大卡主流報(bào)價(jià)約760元/噸，較月初回落10-15元/噸。

一、月內(nèi)整體供給偏緊，但約束邊際逐步緩解。

6月上旬，晉陜蒙主產(chǎn)地安全檢查加碼，煤礦停、減產(chǎn)檢修增多，短期產(chǎn)能釋放受限，產(chǎn)地資源偏緊，支撐煤價(jià)上行。中下旬迎峰度夏保供的消息頻傳，加上前期停產(chǎn)煤礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，國內(nèi)原煤供給穩(wěn)步恢復(fù)。同時(shí)，主要運(yùn)煤通道繼續(xù)保持高位，港口調(diào)入量居高不下，月內(nèi)北方港口庫存高位持穩(wěn)，市場對(duì)供給端緊張的擔(dān)憂逐漸緩解。

另外，進(jìn)口煤也是本月核心變量，上中旬國際煤價(jià)、海運(yùn)費(fèi)高企，內(nèi)外價(jià)格倒掛導(dǎo)致進(jìn)口貨源偏少；而下旬國際油價(jià)大幅下跌，海運(yùn)費(fèi)及國際煤價(jià)同步回落，倒掛格局修復(fù)，進(jìn)口性價(jià)比回升，進(jìn)口增量預(yù)期大幅升溫，也壓制月末市場情緒。

二、月內(nèi)需求端前置爆發(fā)，但持續(xù)性不足。

上中旬全國高溫天氣前置，居民制冷負(fù)荷飆升，疊加初夏水電、新能源出力偏弱，火電兜底壓力大增，電廠提前迎峰補(bǔ)庫，剛需帶動(dòng)煤價(jià)走強(qiáng)。而月末市場邏輯反轉(zhuǎn)，南方多地降雨增多、高溫消退，水電出力回升，擠壓火電發(fā)電空間，電廠日耗環(huán)比回落。同時(shí)終端經(jīng)過集中補(bǔ)庫后庫存充足，高煤價(jià)下企業(yè)囤貨意愿低迷，市場成交降溫，直接帶動(dòng)煤價(jià)回調(diào)。

展望7月份，上旬市場大概率延續(xù)調(diào)整態(tài)勢，煤價(jià)將以偏弱震蕩為主。中下旬行情則存在修復(fù)空間，隨著迎峰度夏逐漸進(jìn)入關(guān)鍵期，高溫天氣將支撐用電剛需，火電需求回暖也將托底煤價(jià)，市場暫時(shí)偏寬松格局將迎來改善，需重點(diǎn)跟蹤天氣變化、進(jìn)口到港及中下游庫存情況。

 

 

 

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